[KOSPI 003410] 쌍용양회

방문자의 요청으로 쌍용양회를 포스팅 한다.

 

쌍용양회는 시멘트사업, 석회석사업, 해운사업, 환경자원사업, 임대사업을 영위하고 있으며 시멘트사업은 국내 시멘트 시장에서 매년 평균 20% 이상의 점유율을 기록하고 있는 기업이다.

10개년 주가 추이를 살펴보자.

쌍용양회의 월봉차트 출처 : NH증권나무MTS

큰 흐름으로 보았을 때 우상향의 차트가 확인되며 2017, 2018년 급격한 상승 후 횡보하는 모습이 확인된다.

 

연간 PER차트를 확인해보자.

쌍용양회의 연간 PER차트

2009, 2010, 2011년 적자를 기록하여 PER의 계산이 불가능 했고 그 후 급격한 수익성의 향상이 있었고 2018년 다시 수익성이 하락되었음이 확인된다.

 

PER차트의 해석에 대해서는 아래의 글에서 자세히 설명하였으니 참고하도록 하자.

2019/10/17 - [투자일기] - 내가 선호하는 지표-2 : PER (주가수익비율)

내가 선호하는 지표-2 : PER (주가수익비율)

분기별 연환산 PER차트를 확인해보자.

쌍용양회의 분기별연환산 PER차트

최근분기를 기준으로 보았을 때 수익성이 하락한 것에 비해 주가가 상승하여 PER이 높게 형성되어 있다.

 

매출액 추이를 살펴보자.

쌍용양회의 매출액 추이

매출규모는 큰 변화가 없으며 수익성 또한 2016, 2017년 큰폭의 상승이 있었던 것을 제외하고는 비슷한 수준을 유지하고 있다.

 

공시를 확인해보자.

 

2016년

- 시멘트 내수 판매량 증가, 유연탄 단가 하락 및 제조원가 절감 등
- 2016년 금융비용 감소 및 2015사업년도 기타비용(공정거래위원회 과징금 877억원 등)의 2016사업년도 미발생에 따른 손익개선

2017년

- 연결종속회사의 변경 영향
ㆍ에너지사업부문의 종속회사인 '쌍용에너텍주식회사'의 지분매각으로 인한 종속관계 해소
ㆍ쌍용양회공업(주)가 보유한 쌍용정보통신(주) 지분의 현물배당으로 인한 종속관계 해소
ㆍ대한시멘트(주) 및 대한슬래그(주)의 종속회사 신규 편입(2017년 9월 실적부터 재무제표 반영)

2018년  '17년(직전사업연도) 중 계열회사 매각에 따른 중단영업이익 감소 및 법인세비용 증가 효과 등에 의한 순이익감소

2019년 시멘트 및 레미콘 판매물량 감소에 따른 수익 저하

 

2016, 2017년의 수익성 증가는 일시적 요인에 의한것으로 보인다. 수익성에는 큰 변화가 없고 오히려 감소한 것으로 확인된다.

 

종합하여 적정주가는 2,900원 전후로 보인다. 2020년 추정치만큼 실적향상이 이루어질 경우 3,300원 전후로 주가가 형성될 수 있겠다.

 

배당추이를 살펴보자.

쌍용양회의 주당배당금 추이

쌍용양회는 1년에 4번으로 분기배당을 시행하고 있다. 2019년 주당배당금 420원, 현재 주가 5,080원을 기준으로 8.2%의 높은 배당수익률이 확인된다.

 

안정성을 보자.

쌍용양회의 부채비율

쌍용양회의 당좌비율

부채비율은 100을 넘지 않으나 당좌비율이 100이하로 안정성이 좋지는 않다.

 

결론적으로 시세차익을 기대하기는 어려워보인다. 높은 배당수익률을 보이므로 이러한 배당추세가 지속된다면 배당을 목적으로 투자해볼 수는 있겠지만 안정성이 우수하지는 않으므로 주의가 필요하다.

 

**방명록에 분석을 원하시는 종목을 신청해주시면 시간이 허락하는 한 포스팅해보도록 하겠습니다.

 

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