[KOSPI 035720] 카카오

오늘은 카카오에 대해서 포스팅 해보겠다.

 

1995년 2월 16일에 주식회사 다음커뮤니케이션으로 설립되었으며 메신저 카카오톡을 포함한 다양한 모바일 서비스 및광고, 게임, 커머스, 콘텐츠 등의 서비스를 운영한다. 주요 매출원은 플랫폼 부문과 콘텐츠 부문이고 카카오게임즈, 카카오페이지, 다음글로벌홀딩스 등 85개 기업을 연결대상 종속회사로 보유하고 있다.

 

주가추이를 살펴보자.

카카오의 월봉차트 출처 : NH증권나무MTS

주가의 등락이 큰것이 눈에 띄는데 지속적으로 저점은 높여가고 있는 것이 확인된다.

 

2020년 2월 4일 기준 164,500원에 거래되고 있다. 제대로 평가되고 있는지 확인해보자.

카카오의 연간 PER챠트

PER차트의 해석에 대해서는 아래의 글에서 자세히 설명하였으니 참고하도록 하자.

2019/10/17 - [투자일기] - 내가 선호하는 지표-2 : PER (주가수익비율)

내가 선호하는 지표-2 : PER (주가수익비율)

 

2015년에 PER의 큰감소를 보이면서 연간 PER차트의 해석이 어렵게 되었다. 왜 이러한 현상이 나타났는지 공시를 살펴보니 이미 널리 알려진대로 2014년 10월 1일 다음과 카카오의 합병으로 인한 재무정보 기재 기준 변동으로 매출액이 큰폭으로 증가하였으나 신사업 투자로 인한 영업이익 및 법인세비용차감전계속사업이익, 당기순이익은 감소한 것으로 확인된다.

 

카카오의 경우 매출액, 순이익이 변동폭이 큰것으로 확인되는데 이러한 점이 주가에 반영되어 주가의 변동폭도 큰 것으로 유추된다.

 

공시를 통해 특이사항들을 살펴보자면 아래와 같다.

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- 2016년의 경우 2016년 3월 16일 (주)카카오의 (주)로엔엔터테인먼트 인수 및 콘텐츠 플랫폼매출과 기타매출의 성장으로 매출액 및 영업이익 증가하였으나 그만큼 투자비용이 많이 들어가 순이익은 감소한 것으로 보인다.

 

- 2017년의 경우 기존 사업의 견조한 매출 성장과 신규사업의 매출 확대로 순이익이 증가하였다.

 

- 2018년에는 기존 및 신규 사업의 성장으로 매출은 증가하였으나, 주요 신규 사업에 대한 투자 확대로 순이익은 감소하였다.

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자 이번엔 매출액의 변화까지 한번 살펴보자.

카카오의 재무정보

공시의 내용을 바탕으로 보았을 때 합병 후 지속적인 투자로 전체적인 매출이 지속적으로 증가하고 있음을 확인할 수 있다. 하지만 투자에 많은 비용이 들어가 매출의 증가가 순이익의 증가로 이어지지 못하고 있는 상황이 확인된다. 

 

2019년 9월(3분기)까지 실적이 발표된 현 시점에서 증권사의 2019년 결산 추정치에 따르면 매출액이 큰폭으로 증가하고, 이번엔 순이익 또한 큰폭으로 증가할 것으로 보고 있다.

 

2020년에 대한 추정치는 말 그대로 아직 실적자료가 하나도 없는 예측이므로 큰 의미는 없겠으나 카카오의 2020년에 대한 증권사의 긍정적인 시각이 많은 것을 확인할 수 있다.

 

그렇다면 카카오로 합병된 2015년 이후의 PER차트만 보는 것이 의미가 있을 것으로 보이므로 최근분기 연환산 PER차트가 중요하다고 생각된다. 최근분기의 연환산 PER 차트를 확인해보자.

 

카카오의 분기별연환산 PER차트

최근 분기 PER차트와 증권사의 2019년 실적 추정치를 참고하였을 때 적정주가는 현재시점에서 160,000~175,000원가량으로 보인다.

 

하나의 변수가 있다면 지속적인 투자활동을 통해 매출의 규모가 눈에 띄게 향상되고 있으며 순이익 또한 크게 증가하고 있어 이러한 추세가 2020년에도 지속된다면 180,000~200,000원까지도 상승여력이 있을 것으로 추측된다. 허나 이는 예측의 영역이 크게 작용하므로 이러한 전망을 믿고 투자하는 것은 리스크가 수반될 것이다.

 

배당추이를 살펴보자.

카카오의 주당배당금 추이

2019년 배당공시는 아직 없다. 2018년 주당배당금 127원 현재 주가 164,500원을 기준으로 배당수익률은 0.07%이다.

 

자 다음은 안정성을 확인해보자.

카카오의 부채비율 추이

카카오의 당좌비율 추이

부채비율과 당좌비율은 준수한 수치를 보이고 있어 안정성이 좋은 편으로 보인다.

 

결론적으로 카카오란 종목은 현재는 적정한 가격대에 거래되고 있는 것으로 보인다. 현재의 성장추세가 지속될 것이라는 확실한 근거가 있다면 매수해 볼 수 있겠다. 반대로 현재가격대에서 더 하락한다면 다시 매수타이밍을 봐도 좋을 안정성이 좋은 종목으로 보인다.

 

**방명록에 분석을 원하시는 종목을 신청해주시면 시간이 허락하는 한 포스팅해보도록 하겠습니다.

 

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