[KOSPI 008770] 호텔신라

오늘은 지인의 요청으로 호텔신라를 포스팅하겠다.

 

호텔신라는 면세부문, 호텔&레저부문으로 2개 사업부문을 영위하고 있다. 인천국제공항, 제주국제공항 면세점 등 국내 뿐만 아니라 싱가포르 창이국제공항, 홍콩 첵랍콕 국제공항, 마카오 국제공항 면세점 등 해외로도 지속적인 사업 확장중에 있고 최근 베트남 공략에 힘쓰고 있다.

 

주가추이를 살펴보자.

호텔신라의 월봉차트 출처 : NH증권나무MTS

2015, 2016년에 큰 하락이 있었고 그 후 횡보하는 추세를 보이고 있다. PER차트를 통해 현재 주가를 평가해보자.

호텔신라의 연간 PER챠트

PER차트의 해석에 대해서는 아래의 글에서 자세히 설명하였으니 참고하도록 하자.

2019/10/17 - [투자일기] - 내가 선호하는 지표-2 : PER (주가수익비율)

내가 선호하는 지표-2 : PER (주가수익비율)

연간 PER 차트의 변화가 심하여 한눈에 현재 가격의 적절성을 말하긴 어려우나 2009~2012년에도 PER이 낮았던 것을 바탕으로 보아 현재의 주가 또한 역사적인 호텔신라의 PER을 바탕으로 보았을 때 적절한 정도로 보인다.

다음엔 최근분기의 PER차트를 확인해보자.

호텔신라의 분기별연환산 PER차트

최근분기에서는 순이익의 증가로 PER이 감소한 것이 확인된다.

 

매출액의 변화를 살펴보자.

호텔신라의 매출액추이

최근분기 PER차트에서 확인할 수 있었듯이 2019년 잠정실적이 크게 향상되었으며 2020년의 증권사 추정실적도 상승추세를 이어갈 것으로 보았다.

 

각 년도별 이익의 증감 원인들을 공시를 통해 살펴보면

 

2013년 서울신라호텔 객실 및 부대시설 개보수 공사에 따른 일시적 휴업 ('13년 1월~7월)으로 인한 이익감소

2014년 중국인 관광객 증가로 인한 면세점 영업 호조

2015년 메르스로 인한 국내외 관광수요 감소로 이익감소

2016년 메르스 기저효과에 따른 매출 및 이익 증가

2018년 한국 면세시장 성장 및 당사 영업 효율화에 따른 매출 및 이익 증가

2019년 한국 면세시장 성장 및 당사 영업효율화에 따른 매출 및 영업이익 증가

 

상기의 내용들을 종합하여 보았을 때 2013년의 이익감소의 원인이 일시적 휴업에 의한것이라 주가에 큰 영향을 주지 못해 2013년의 PER이 246까지 치솟았고 2015년의 메르스에 의한 이익감소 2017년의 이익감소 때 PER이 각각 167, 134로 실제 이익의 감소가 주가에 크게 반영되지 못해 신라호텔의 적절한 PER 수준을 평가할 수가 없게되었다. 즉 2009~2012년의 PER이 17~26범위를 보여주었던 것이 신라호텔의 적절한 PER수준이라는 가정하에 현재의 PER은 21으로 적당한 수준으로 보인다.

 

만약 증권사의 2020년 추정실적대로 또한번 실적의 향상을 이루어낸다면 105,000전후로 주가가 형성될 수 있겠다.

 

배당추이를 살펴보자.

호텔신라의 주당배당금 추이

2019년 주당배당금은 350원으로 현재 주가 92,600원을 기준으로 0.37%의 배당수익률을 보인다.

 

다음은 안정성에 대해 살펴보자.

 

호텔신라의 부채비율  추이

호텔신라의 당좌비율 추이

부채비율과 당좌비율은 좋지 않다. 안정성은 낮은 기업으로 보인다.

 

결론적으로 현재 주가는 적당한 수준으로 굳이 투자가치가 보이진 않으며 2020년의 실적호조를 기대하더라도 큰 폭의 주가상승을 기대하기 어려워보인다. 더군다나 안정성도 좋지 못해 현재 투자가치는 없는 것으로 보인다.

 

**방명록에 분석을 원하시는 종목을 신청해주시면 시간이 허락하는 한 포스팅해보도록 하겠습니다.

 

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