[KOSPI 012630] HDC

오늘 포스팅할 종목은 HDC이다. 

 

HDC그룹의 지주사로 35개의 계열회사 보유하고 있다. 주요 종속 회사로 현대EP, 아이서비스, 아이앤콘스, 현대아이파크몰, 영창뮤직 등이 있고, 종합부동산업, 자산관리, 첨단신소재, IT, 유통, 호텔, 리조트, 문화, 스포츠 등 다양한 영역의 사업자 회사를 보유하고 있다.

 

최근 HDC그룹에 소속된 HDC현대산업개발이 아시아나를 인수하면서 화제에 오르기도 했었다.

주가 추이를 살펴보자.

HDC의 월봉차트 출처 : NH증권나무MTS

최근 10년간 가장 낮은 수준의 주가를 기록하고 있는 것이 확인된다.

 

연간 PER차트를 확인해보자.

HDC의 연간 PER챠트

PER차트의 해석에 대해서는 아래의 글에서 자세히 설명하였으니 참고하도록 하자.

2019/10/17 - [투자일기] - 내가 선호하는 지표-2 : PER (주가수익비율)

내가 선호하는 지표-2 : PER (주가수익비율)

2012, 2013년 적자로 인해 PER이 계산되지 않았고 2014년 부터 순이익의 증가를 보여오다가 2018년의 급격한 순이익 증가가 주가의 상승으로 이어지지 않아 PER이 크게 감소한 것이 확인된다.

 

다음으로 최근분기 PER차트를 확인해보자.

HDC의 분기별연환산 PER차트

연간PER차트에서 확인하였듯이 2018년 순수익의 큰상승이 있었음을 확인할 수 있고 현재의 PER이 상대적으로 낮아 주가는 저평가 되어있는 것으로 확인된다.

 

마지막으로 매출의 추이를 살펴보자.

HDC의 매출추이

매출추이를 보면 2017년부터 매출액과 영업이익이 크게 감소했음에도 순이익은 증가한 것이 눈에 띄는데 이는 회사분할[(舊)현대산업개발→HDC(존속회사) 및 HDC현대산업개발(신설회사)]에 의한 재무평가 기준이 달라진 것이 원인으로 보인다. 매출액과 영업이익은 꾸준히 증가하고 있는 것이 확인된다.  2019년 영업이익이 증가하였음에도 주당순이익이 감소한 것은 HDC가 자회사인 HDC현대산업개발의 유상증자에 참여한 것이 원인으로 보인다. 

 

공시를 통해 자세한 내용을 살펴보자.

 

2012년 대형 자체사업지 준공에 따른 매출 및 이익감소

2013년 주택부문 및 토목사업부문 매출 증가로 매출액 증가,장 기 미착공 사업지 분양에 따른 공사손실 등에 의한 이익 감소

2014년 분양율 호조와 미분양 감소에 따른 안정적인 현금유입으로 손익증가

2015년 우량사업지 수주 및 원가절감으로 손익증가

2016년 분양호조 및 원가율 개선으로 손익증가

2017년 분양호조 및 원가율 개선으로 손익증가

2018년 HDC현대산업개발 보유 지분의 지분법평가이익 등 반영, 분할에 따른 일시적 손익 효과인 중단사업이익 반영으로 손익증가

2019년 2018년 분할에 따른 일시적 손익 효과인 중단사업이익 반영에 의한 상대적 이익감소

 

공시를 통해 2018년 급격한 이익증가의 원인을 확인할 수 있었고 이는 일시적인 것으로 2018년의 이익증가는 고려하지 않는 것이 좋을 것으로 보인다.

 

2019년의 잠정실적을 반영하였을 때 현재 PER은 2.38로 HDC의 역사적 PER에 비해 낮은 수준이다. 현재의 주가는 저평가된 것으로 보인다.

 

실적을 바탕으로 하였을 때 현재 적정주가는 16,500에서 많게는 29,000원까지도 평가받을 수 있는 것으로 보인다. 2020년의 증권사 추정치를 바탕으로 하였을 때 예상되는 2020년의 적정주가는 14,000~25,000원으로 추정된다.

 

배당금 추이를 보자.

HDC의 주당배당금 추이

2019년 배당은 아직 공시되지 않았다. 2018년 주당배당금 150원 현재 주가 10,350원을 기준으로 1.4%의 배당수익률 보여준다.

 

이번엔 안정성에 대해 확인해보자.

HDC의 부채비율 추이

HDC의 당좌비율 추이

부채비율과 당좌비율은 나쁘지 않은 수치를 보여주고 있다. 안정성은 좋은 편으로 확인된다.

 

결론적으로 HDC의 현재 주가 10,350원은 저평가된 것으로 보이며 2020년의 실적이 크게 악화되지 않는한 매수하여 이익을 창출해낼 수 있는 종목으로 보인다.

 

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